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华融证券商贸零售行业周报

发布时间:2015-06-02    研究机构:华融证券

市场表现。

上周(5月25日-5月29日)沪深300指数收益率为-2.2%,商贸零售行业指数收益率为-2.5%,略落后于大盘,在各子行业中位居第24。

在各子板块中,百货下跌1.7%,连锁下跌6.0%,超市上涨3.8%,贸易下跌3.5%。各子板块中,涨幅居首的分别为新华百货(33.7%)明牌珠宝(13.0%)、永辉超市(22.5%)、大连友谊(26.5%)。

截至2015年5月29日,中信商贸零售行业市盈率为57.3倍,其中百货为46.7倍,连锁为76.4倍,超市为69.8倍,贸易为59.3倍;中信商贸零售行业市净率为4.6倍,其中百货为4.7倍,连锁为4.5倍,超市为3.9倍,贸易为5.1倍。

行业数据和资讯。

线上增长17%,零售巨头沃尔玛加快O2O布局。

万宁携手永辉加速内地扩张京沪新店开业。

公司信息。

中央商场:股东减持公司4.98%的股份。

民生控股(000416):购买民生财富投资管理有限公司100%股权暨关联交易。

本周观点。

商贸零售行业市净率已达4.6,接近2010年以来的高点,而实体零售行业目前的盈利前景和成长性与彼时不可同日而语,高估值是建立在对转型的憧憬的基础之上。建议耐心观察公司和行业基本面的运行情况,回避竞争压力大、“故事”落地可能性小的高估值公司,选择切实具有改善前景和盈利能力的优质公司。

风险提示。

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险

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